郭施亮:“不差钱”的上市公司却偏爱理财 这说明了什么问题?

乐橙国际网页版

2018-10-03

郭施亮:“不差钱”的上市公司却偏爱理财这说明了什么问题?2018年05月07日09:34:56微信公众号郭施亮  有了丰厚的现金,不去再投资、不去现金分红,却偏爱于投资,这似乎成为了近年来资本市场的真实写照。 实际上,从过去几年时间的情况来看,上市公司购买理财的规模在水涨船高,从以往不足百亿到逾千亿,而后再到逾万亿的规模,对于上市公司的理财偏爱症,确实值得我们去思考。   值得一提的是,随着上市公司理财意愿的有增无减,这种热潮却逐渐传导至部分不差钱的上市公司身上。

其中,根据统计,A场多家白酒类上市公司也把理财作为企业重要的现金增值方式,甚至把资金大规模投向理财。

至于近年来热衷于现金分红,且年均股息率很高的,今年却改变了方式,年报不进行分红,却把190亿元的自有闲置资金投向了理财业务。   不可否认的是,与企业利用资金再投资生产相比,投资理财产品的收益率比较稳定。

甚至,对于部分上市公司来说,一年下来企业的主业利润还比不上投资理财产品的收益率,而在主业扩张空间有限的背景下,上市公司却更愿意把资金投向理财渠道,试图获得持续稳定的投资收益率。

  根据显示,2017年A股市场就有逾千家上市公司购买了理财产品,而理财规模达到逾万亿的级别。 在短短数年时间内,上市公司购买理财的规模从刚开始不足百亿的水平,大幅飙升至逾万亿的规模级别,上市公司宁可投向理财,也不愿意扩大主业、做强主业,这确实让人感到了困惑。

  从实际情况来看,对于A股市场上市公司的系列理财行为,也并非没有原因。   事实上,对于不少上市公司而言,并非不愿意把资金投向实体,把主业做大做强,而是考虑到各方面的影响因素。

  其中,近年来上市公司热衷于并购重组,外延式并购需求旺盛。

但是,在实际情况下,外延式并购却呈现出分化的效果,有的企业借助外延式并购实现了规模的壮大、市值的飙升。

但,有的企业却因缺乏外延并购的基因,且缺乏了良好的投资项目,甚至因过度外延式并购而加剧了企业自身的财务压力。

由此一来,对于部分企业而言,与其增加不可预知的,还不如老老实实把资金投向理财渠道,获取稳健的投资收益率。

  再者,对于部分上市公司而言,虽然存在再投资扩张的需求,但因项目仍处讨论或等待审核的过程,却从一定程度上造成了巨额资金站岗的风险。 由此一来,对于部分上市公司来说,就把资金投向短期理财,实施阶段性的理财投资,从而达到提升资金利用率,避免资金长期站岗的问题。   此外,则考虑到当前国内市场仍存两多两少的问题。

具体而言,即民间资金多,投资渠道少;中小企业多,融资渠道少。

其中,民间资金多,投资渠道少,却从某种程度上激发了上市公司闲置资金的理财需求。 确实,与不少颇具投资风险的投资项目相比,把资金投向理财,反而是一种比较稳妥的投资方式。

  但是,在实际情况下,仍需警惕一种现象,即对部分不差钱的上市公司来说,为了规避上市公司募资不得用于购买理财产品的约束规则,部分上市公司却先把自有闲置资金购买理财产品,而后通过资本市场进行募集资金,并由此大幅提升资金的利用率。

但是,对于这样的举措,实际上还是钻了政策的空子,并借此反复定增摊薄股东的权益,或多或少损害了投资者的切身利益。

  上市公司,尤其是不差钱上市公司偏爱理财的行为,确实需要引起我们的思考。

对于上市公司而言,宁愿把资金投向理财,而不进行再投资扩张,把主业做大做强,这本身也是对自身主业不自信的表现。 至于部分上市公司,手握大量现金,不仅没有再投资把主业做大做强的考虑,而且也没有回购股份、积极增持乃至现金分红的想法,反而热衷于钻政策空子,试图从最大程度提升资金的有效利用率,这就是一种对投资者不负责任的态度,而此类现象确实需要正确引导。